标普：海外融资利率提高 中小型房企或被收购
2014-09-05 16:20:17   中国房产网   评论：0

　　9月4日，标普亚太区企业评级分析经理李国宜在记者会上表示，随著中央政府收紧信贷，推行经济改革，内地信贷会有一定程度收紧。对高风险房企而言，在充分考虑杠杆率及负债水平基础上正考虑发行信贷，而信贷产品公司放贷亦将更为审慎。

　　针对目前不少在港上市的内地发展商的高负债水平，李国宜认为，由于上半年内房企买地审慎，且下半年销售将有所改善，在价量皆跌情况下，仍能维持成本控制，估计内房企下半年及明年的负债将明显改善。

　　李国宜续指，内地放宽“限购令”等行政措施手段，并非释放压抑已久需求，仍需一段时间去消化过剩的供应。

　　标普预料，内地取消行政措施的手段仍继续，在市场化情况下，价格下跌将对销售增长及毛利率造成一定挑战，而海外融资成本仍十分高，不少海外融资利率高达10多厘，部分企业甚至连偿还利息都有困难，预期大型发展商将在这样环境下巩固市场份额，但中小型发展商则或会被收购。

　　早前，有消息指出，中央政府或放宽银行间市场的融资条件，容许内房企业透过银行间市场进行融资;此外，中央政府拟向内房购买过剩供应，并作为保障房推出市场。

　　对此，李国宜认为，有关措施仍未有确实时间表，故无法预知上述措施能否帮助中小型房企;但由于银行间市场融资门槛较高，估计其对内地中小型发展商的帮助有限，只持有一两个项目的中小型发展商被收购的机会大，一二线城市的小型发展商亦可能被收购。

　　而对于上市内房企业的供股集资，李国宜指出，公司需在资本结构平衡、现金流稳定的情况下，才可作出股权融资。他表示，由于上市公司有不同渠道进行海外融资，因此很难预料供股集资是否会成为在港上市内房企业的集资趋势。

　　他续指，不少内房企均有海外成功融资的情况，但融资成本较过去两至三年都有不少提高，因此在现时融资偏紧情况下，对中小型地产商融资造成一定挑战，但对大型内房企不会有太大影响。